- citati u SCIndeksu: [1]
- citati u CrossRef-u:0
- citati u Google Scholaru:[
 ]
- posete u poslednjih 30 dana:10
- preuzimanja u poslednjih 30 dana:3
|
|
|
2015, vol. 9, br. 2, str. 129-154
|
|
Tržišni rizik i VaR model kod investiranja sredstava osiguravajućih kompanija
Market risk and VaR model in investment of funds of insurance companies
Ključne reči: tržišni rizik; VaR model; Marginalni; Komponentni i Inkrementalni VaR; portfolio investiranje; kvantitativna i kvalitativna analiza
Sažetak
Rast realnog bruto domaćeg proizvoda i ekonomski oporavak naše zemlje, tako usporen, predstavlja neminovnost u godinama koje dolaze. Isti će se pozitivno odraziti na jačanje Sektora osiguranja u Republici Srbiji čija je vrednost nastavila pozitivan trend, i u 2014. godini iznosi 574 miliona evra. Porašće naravno i prosečna premija u neživotnom, a pogotovo u sferi životnog osiguranja. Prostora za investicionu aktivnost biće daleko više, a koliko osiguravajuće kuće budu uspešne u procesu optimizacije deponovanja i ulaganja slobodnih finansijskih sredstava na finansijskom tržištu, u mnogome će zavisiti i njihova pozicioniranost i opstanak u budućnosti. Kada sa nađu na finansijskom tržištu, osiguravači sa susreću pre svega sa tržišnim rizikom. Jedan od najboljih alata za upravljanje istim jeste primena VaR (Value-at-Risk) modela ili modela rizične vrednosti. Upravljanje tržišnim rizikom putem VaR modela vrši se kod portfolio investiranja i predstavlja prikaz maksimalnog mogućeg gubitka koji neće biti premašen u određenom vremenskom periodu i sa određenim nivoom poverenja. VaR model biće afirmisan kroz praktičan primer izračunavanja Marginalnog, Inkrementalnog i Komponentnog VaR-a, a njegova prednost se ogleda u činjenici da omogućava poređenje rizičnosti različitih finansijskih instrumenata i portfolia. Akcenat će biti stavljen na kvantitativnu metodu kod donošenja upravljačkih odluka vezanih za investiranje sredstava osiguravajućih kompanija, ali i neophodnost uvažavanja rezultata kvalitativne analize.
Abstract
The growth in real gross domestic product and economic recovery of Serbia, despite being slowed down, is nevertheless bound to happen. This will also produce positive effects on the insurance sector in the Republic of Serbia which, in 2014, was worth 574 million Euros, showing an upwards trend. Naturally, an average premium will go up in non-life and especially in life business. This will create more room for investment activities, whereas the market position and survival of insurance companies will depend on their successful optimisation of deposits and investments of free financial funds in the financial market. When acting as players in the financial market, insurers primarily encounter market risk. O^ of the best tools for the management of such risk is the application of VaR model or Value-at-Risk model. Market risk management through VaR model is carried out in portfolio investment and represents maximum possible loss which will not be exceeded in a given period and for a given confidence interval. VaR model will be affirmed through a practical example of calculating Marginal, Incremental and Component VaR, and its value lies in the fact that it enables the comparison of riskiness of different financial instruments and portfolios. The focus will be placed on the quantitative method used in management decisions related to investments of insurance companies and on the necessity to acknowledge the results of quantitative analysis.
|
|
|
|
Reference
|
|
2  
|
Barjaktarović, L., Ječmenica, D. (2010) Upravljanje rizikom u srpskim osiguravajućim kompanijama. Singidunum revija, 7(2): 19-27
|
|
|
Bogojević-Arsić, V. (1999) Primena savremene portfolio teorije na donošenje investicionih odluka. Beograd: Sumopis
|
|
1
|
Božić, R. (2003) Investiranje u hartije od vrednosti i perspektive razvoja finansijskog tržišta u tranzicionim ekonomijama. Acta Economica, Beograd
|
|
|
Center for Investments and Finance (2009) Annual report. Centar za investicije i finansije, godišnji izveštaj, str. 52
|
|
|
Cvetković, N. (1998) Alternativne strategije portfolio investiranja. Finansije, vol. 53, br. 9-10, str. 729-737
|
|
2
|
Dowd, K. (1998) Beyond value at risk: The new science of risk management. New York, itd: Wiley
|
|
|
Elton, E., Gruber, M. (2001) Modern portfolio Theogu and investment analysis / Moderna portfolio teorija i investiciona analiza. United States of America: John Wiley & Sons Inc, str. 59
|
|
|
Ilić, J. (2007) Investicione odluke 'malih investitora'. Poslovna politika, vol. 36, br. 4, str. 60-64
|
|
|
Janković, D. (2010) Upravljanje troškovima osiguravajućih kompanija u uslovima nelojalne konkurencije. u: Međunarodni simpozijum UOS i Instituta za osiguranje i aktuarstvo, Zlatibor
|
|
4 
|
Jeremić, L., Paunović, M. (2011) Komparativna analiza tržišta osiguranja u Evropskoj uniji, Srbiji i državama u regionu. Singidunum revija, vol. 8, br. 1, str. 17-26
|
|
|
Jeremić, Z. (2004) Problemi dugoročnog plasmana sredstava osiguravajućih kompanija i penzionih fondova u Srbiji. u: Drugi međunarodni simpozijum Osiguranje na prekretnici, Ekonomski fakultet u Beogradu i Udruženje aktuara Srbije
|
|
|
Panić, P. (2011) Upravljanje rizikom investicionog portfolija osiguravajućih kompanija, Nadzor i kontrola poslovanja osiguravajućih kompanija. u: IX Međunarodni naučni simpozium, Ekonomski fakultet u Beogradu i Udruženje aktuara Srbre
|
|
|
Phillipe, J. (2001) Value at Risk: The New Benchmark for Controlling Market Risk. Mc Graw-Hill, str. 263
|
|
|
Urošević, B. (2008) Value at Risk. Beograd: Ekonomski fakultet
|
|
|
|
|