Metrika

  • citati u SCIndeksu: 0
  • citati u CrossRef-u:0
  • citati u Google Scholaru:[]
  • posete u poslednjih 30 dana:0
  • preuzimanja u poslednjih 30 dana:0

Sadržaj

članak: 1 od 1  
2005, vol. 53, br. 7-8, str. 288-295
Iniciranje korporativnog restrukturiranja - uloga kvaliteta korporativnog upravljanja
Univerzitet u Beogradu, Ekonomski fakultet
Sažetak
U ovom radu razmatran je odnos tri važne odrednice savremene svetske korporativne ekonomije: korporativnog restrukturiranja, korporativnog upravljanja i korporativnih performansi, i to u domenu iniciranja restrukturiranja. U poslednjim godinama pokretanje programa restrukturiranja nije sporadična pojava, već predstavlja jednu od osnovnih karakteristika poslovnog života korporacija u razvijenim tržišnim ekonomijama. Iako će se verovatno specifični pristupi u restrukturiranju vremenom menjati, jasno je da će i u budućnosti restrukturiranje igrati sve važniju ulogu u potrazi za kreiranjem vrednosti i unapređenjem performansi. I ne samo to, sve veći broj preduzeća biće prisiljen da se restrukturira ne da bi poboljšao performanse, već da bi, jednostavno, preživeo. U radu je pokazano da kvalitet korporativnog upravljanja igra ključnu ulogu u održanju dobrih korporativnih performansi, pravovremenom iniciranju restrukturiranja i preveniranju intervencije eksternih mehanizama kontrole. Model najkvalitetnijeg korporativnog upravljanja nije poznat, ali su mere za unapređenje prakse korporativnog upravljanja poznate. Kvalitetan sistem korporativnog upravljanja omogućava da pritisak mehanizama korporativne kontrole na menadžment raste kako performanse preduzeća padaju. Efikasan bord drži vezu performansi i kompenzacija za menadžere jakom i prisiljava menadžment da inicira neophodno restrukturiranje, smanjenjem kompenzacija za menadžment ili pretnjom njegove smene. Ukoliko menadžment ne pokrene restrukturiranje ni nakon prijema eksplicitnih pretnji od strane kontrolnih mehanizama, sistem korporativnog upravljanja mora omogućiti da menadžment bude smenjen intervencijom ovih mehanizama. Od kraja 2002. godine u Srbiji su učinjeni značajni pomaci ka izgradnji efikasnog okvira za korporativno upravljanje. To potvrđuje i rangiranje Evropske banke za obnovu i razvoj u Izveštaju o projektu ocene korporativnog upravljanja za 2003. godinu, prema kome su Srbija i Crna Gora su jedna od četiri zemlje kojima je u toku 2003. godine poboljšan rejting. Ipak, još uvek postoji dosta širok prostor za dalju dogradnju domaće prakse korporativnog upravljanja. Efekti takve dogradnje po definiciji nadmašuju troškove koji se u tom cilju moraju trpeti; valjani preduslovi za adekvatno suočavanje sa globalnom konkurencijom kroz neophodno restrukturiranje domaćih preduzeća, podizanje njihovih performansi i konkurentnosti i privlačenje dodatnih stranih investicija mogu se obezbediti samo uz primenu najbolje prakse korporativnog upravljanja.
Reference
Asquith, P., Gertner, R., Scharfstein, D. (1994) Anatomy of financial distress: An examination of junk-bond issuers. Quarterly Journal of Economics, August
Bae, S.C., Hendershott, R.J., Jo, H. (2000) Choosing an organizational form: Leveraged buyouts versus leveraged recapitalizations. u: Twelfth Annual PACAP Financial Management Association Conference, Melbourne, Australia, July
Denis, D., Denis, D. (1995) Causes of financial distress following leveraged recapitalization. Journal of Financial Economics, Vol. 37: 129-157
Donaldson, G. (1990) Voluntary restructuring: The case of General Mills. Journal of Financial Economics, Vol. 27:117-141
Donaldson, G. (1994) Corporate restructuring: Managing the change process from within. Boston, MA, itd: Harvard Business School Press
European Bank for Reconstruction & Development (2004) Corporate governance sector assessment project. January
Jensen, M.S. (1986) Agency costs of free cash flow, corporate finance and takeovers. American Economic Review, vol. 76, br. 2, str. 323-339
John, K., Lang, P., Netter, J. (1992) The voluntary restructuring of large firms in response to performance decline. Journal of Finance, July
Khurana, I.K., Lippincott, B. (2000) Restructuring and firm value: The effects of profitability and restructuring purpose. Journal of Business Finance and Accounting, Vol. 27, Nov/Dec: 1107-1129
Lai, J., Sudarsanam, S. (1997) Corporate restructuring in response to performance decline: Impact of ownership, governance and lenders. European Finance Review, Vol. 1:197-233
Lang, L., Poulsen, A., Stulz, R. (1995) Asset sales, firm performance, and the agency costs of managerial discretion. Journal of Financial Economics, Vol. 37: 3-37
Maug, E. (1997) Boards of directors and capital structure: Alternative forms of corporate restructuring. Journal of Corporate Finance, Vol. 3, Issue 2:113-139
Ofek, E. (1993) Capital structure and firm response to poor performance: An empirical analysis. Journal of Financial Economics, Vol. 34:3-30
Wruck, K. (1990) Financial distress, reorganization and organizational efficiency. Journal of Financial Economics, Vol. 27:419-444
 

O članku

jezik rada: srpski
vrsta rada: naučni članak
objavljen u SCIndeksu: 02.06.2007.