Metrika

  • citati u SCIndeksu: [1]
  • citati u CrossRef-u:[1]
  • citati u Google Scholaru:[]
  • posete u poslednjih 30 dana:12
  • preuzimanja u poslednjih 30 dana:7

Sadržaj

članak: 1 od 19  
Back povratak na rezultate
2021, vol. 18, br. 2, str. 39-62
Eksterni i interni makroekonomski šokovi u slučaju malih ekonomija sa valutnim odborom
aMegatrend Univerzitet, Fakultet za poslovne studije, Beograd
bVlada Republike Srpske, Ministarstvo trgovine i turizma, Banja Luka, Republika Srpska

e-adresadjordjebn@gmail.com, djordjebn@gmail.com
Projekat:
Rad je rezultat projekta FPSBPS Budućnost poslovanja u Srbiji, koji je pokrenuo Fakultet za poslovne studije u saradnji sa Pravnim fakultetom

Ključne reči: eksterni šokovi; valutni odbor; kamatne stope; EURIBOR; monetarna politika
Sažetak
Eksterni i interni ekonomski šokovi mogu ugroziti makroekonomsku stabilnost male privrede. U režimu valutnog odbora ne postoji uloga Centralne banke kao stabilizatora makroekonomije u slučaju eventualnog spoljnog ili unutrašnjeg šoka. U ovom radu istraživanje je zasnovano na analizi osam zemalja sa malim ekonomijama sa valutnim odborima ili diskrecionim monetarnom politikom. Analiziran je uticaj i veze između promjena u EURIBOR-u, kamatnih stopa, inflacije merene deflatorom BDP-a, ponude novca i BDP-a u periodu 1997-2015. U radu se dokazuje da su u zemljama sa valutnim odborom, čiji režimi imaju harmonizovan odnos sa Evropskom centralnom bankom i EURIBOR-om, šokovi kamatnih stopa manje izraženi. Analiza veza između EURIBOR-a, kamatnih stopa, novčane mase, inflacije i BDP-a nije statistički značajna u zemljama "eksperimenta". U kontrolnom uzorku zemalja sa varijabilnim deviznim kursom, situacija je heterogena za pojedine zemlje, ali je utvrđena statistička značajnost u odnosu na EURIBOR i inflaciju. Zaključujemo da EURIBOR može biti jedan od generatora egzogenih šokova. U slučaju Bosne i Hercegovine (BiH), postoje mnogo značajniji mehanizmi interne transmisije koji dovode do makroekonomskih neravnoteža. Rastu depozita prethodio je rast kredita i novčane mase. To je dovelo do pada kamatnih stopa na koje Centralna banka BiH, (CBBiH) zbog valutnog odbora, nije mogla uticati. Međutim, pad kamatnih stopa nije davao očekivane rezultate. BDP je smanjen, inflacija se smanjuje, dok je u isto vrijeme visoka stopa nezaposlenosti ostala nepromenjena. Nominalni kurs domaće valute utvrđen je zakonom, ali je došlo do apresijacije realnog deviznog kursa, koji je uticao na povec'anje spoljnotrgovinskog disbalansa. Rezultat valutnog odbora je stabilnost cijena, stabilnost nominalnog deviznog kursa i rast novčane mase. Negativni rezultati su: apresijacija realnog deviznog kursa, brži rast uvoza i održavanje veoma visoke stope nezaposlenosti. Makroekonomska kretanja u privredi BiH nemaju uvijek pravi kurs koji se može očekivati u zrelim ekonomijama. Dostignuća i mogućnost primjene standardnih makroekonomskih politika su veoma ograničeni.
Reference
Akaike, H. (1973) Information theory and an extension of the maximum likelihood principle. u: Petrov B. N.; Csáki F. [ur.] 2nd International Symposium on Information Theory, Tsahkadsor, Armenia, USSR, September 2-8, 1971, Budapest: Akadémiai Kiadó, pp. 267-281
Barro, R.J. (1977) Unanticipated money growth and unemployment in the United States. American Economic Review, 67:101. 115
Burda, C., Wyplosz, C. (2004) Makroekonomija - evropski udžbenik. Beograd: Centar za liberalno-demokratske studije, 3. izd
Campbell, J.R., Evans, C., Fisher, J.D.M., Justiniano, A. (2012) Macroeconomic effects of Federal Reserve forward guidance. No. 2012-03; October
Fleming, A., Talley, S. (1996) The Latvian banking crisis: Lessons learned. World Bank, Working Paper; pp. 1590
Fleming, A., Chu, L., Banker, M. (1996) The Baltics: Banking crises observed. Policy Research Paper, The World Bank, Working Paper. No. 1647; Washington D.C
Frederic, S.M., Eakins, S.G. (2005) Finansijska tržišta+institucije. Zagreb: Mate, 4. izd
Frederic, S.M. (1999) International experiences with diferent monetary policy regimes. Journal of Monetary Economics, 43: 579-605
Friedman, M., Jacobson, S.A. (1963) A monetary history of the United States: 1867-1960. Princeton: Princeton University Press
Gertler, M., Karadi, P. (2009) A model of unconventional monetary policy. Unpublished Manuscript
Gertler, M., Gilchrist, S. (1993) The role of credit market imperfections in the monetary transmission mechanism: Arguments and evidence. Scandinavian Journal of Economics, 95(1):43-64
Gertler, M., Simon, G. (1994) Monetary policy, business cycles, and the behavior of small manufacturing firms. Quarterly Journal of Economics, 109(2): 309-340
Laspeyres, E. (1871) Die berechnung einer mittleren waaren preissteigerung. Jahrb. Natl. Stat, 16, 296-314
Liakopoulou, I. (2020) Crowdfunding platforms in US and EU: Empirical analysis of social capital. Megatrend revija, vol. 17, br. 2, str. 31-44
Litterman, R., Weiss, L. (1985) Money, real interest rates, and output: A reinterpretation of postwar U.S. data. Econometrica, 53(1): 129-56; January
Lončar, M. (2020) Značaj koncepta 'azijskih vrednosti' za savremene političke sisteme Istočne i Jugoistočne Azije. Megatrend revija, vol. 17, br. 2, str. 65-78
Lütkepohl, H. (1991) Introduction to multiple time series analysis. Berlin: Springer, ISBN 0-387-53194-7
Minea, A., Rault, C. (2008) Ten years of currency board in Bulgaria: What have we learned?. Congress Cesifo Working Paper
Minea, A., Rault, C. (2011) Currency board. Economic Modelling, 28: 2271 - 2281
Mishkin, F.S. (1983) A rational expectations approach to macro econometrics: Testing policy ineffectiveness and efficient markets models. Chicago: University of Chicago Press
Mishkin, F.S. (2006) Monetarna ekonomija, bankarstvo i finansijska tržišta. Beograd: Data status, Sedmo izdanje
Mundell, R.A. (1968) Capital mobility and stabilization policy under fixed and flexible exchange rates. u: An open economy macroeconomics: A reader, New York: Macmillan
Ng, S., Perron, P. (2001) Lag length selection and the construction of unit root tests with good size and power reviewed work(s). Source: Econometrica, 69(6):1519-1554; (nov.); Published by: The Econometric Society
Plakalović, N. (2008) Makroekonomske politike, pomoć MMF-a i potencijali finansijske krize u BiH. u: Zbornik radova, Istočno Sarajevo: Univerzitet u Istočnom Sarajevu-Ekonomski fakultet
Plakalović, N. (2010) Šta NAM poručuje Hajman Minski. u: Zbornik radova, Istočno Sarajevo: Univerzitet u Istočnom Sarajevu-Ekonomski fakultet
Plakalović, N. (2011) Financial(il) literacy and stability of the financial system. u: Make Learn, International Conference. Zbornik radova
Plakalović, N. (2004) Monetarna ekonomija. Srpsko Sarajevo: Zavod za udžbenike i nastavna sredstva
Sims, C.A. (1996) Comments on 'do measures of monetary policy in a VAR make sense?. Yale University, by Glen Rudebusch, manuscript
Sims, C.A. (1980) Macroeconomics and reality. Econometrica, 48(1): 1-48
Sims, C.A. (1986) Are forecasting models usable for policy analysis?. Quarterly Review, 10(1): 2-16
Sims, C.A., Zba, T. (1995) Error bands for impulse responses. Federal Reserve Bank of Atlanta, Working paper number 95-6
Sims, C.A. (1992) Interpreting the macroeconomic time series facts: The effects of monetary policy. European Economic Review, 36(5): 975-1000
Sims, C.A., Zha, T.A. (1998) Does monetary policy generate recessions?. Federal Reserve Bank of Atlanta, Working Paper 98-12
Živanović, V. (2020) The impact of changes in the base and precious metals prices on credit risk factors. Megatrend revija, vol. 17, br. 2, str. 45-64
 

O članku

jezik rada: srpski
vrsta rada: pregledni članak
DOI: 10.5937/MegRev2102039V
primljen: 16.04.2021.
prihvaćen: 21.04.2021.
objavljen u SCIndeksu: 10.12.2021.
Creative Commons License 4.0